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    spy于1993年就在纽交所上市了，类似一只股票,    同时又兼顾基金的特点。

    投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,    同时,    又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖etf份额。

    所以，etf基金又被称作交易型开放式指数基金,    或者交易所交易基金。

    卖空spy的话，也是借入股票卖出，或者叫借入“份额”卖出更准确一点。

    跟做空个股的正股大同小异,    只是名称稍微不一样。

    此外,    spy这个etf基金还有一个对应的期权市场,    名叫spx,    里面可以交易看涨期权和看跌期权，是买入方还是卖出方,    都可以供投资者自由选择。

    相当于就是一个撮合交易的赌场，赌具就是spy这个etf基金。

    而spy的赌具，就是标普500指数。

    相当于是一个交易品种锚定另外一个交易品种。

    此外,    还有反向etf基金，即做空etf基金的存在。

    假如标普500指数当天上涨1%,    反向etf基金就下跌-1%。

    并且还有杠杆加倍的反向etf，如标普500指数当天上涨1%,    两倍和三倍杠杆的反向etf基金则在当天下跌-2%、-3%。

    最高杠杆也就三倍了，同时市场里还有正向三倍做多etf基金。

    美国作为金融发达国家,    金融创新（赌博游戏）层出不穷，哪怕只是一个股票指数，也能被玩出花来。

    vix恐慌指数，又名芝加哥期权交易所波动率，同样有自己对应的金融衍生品，比如期货、期权、etf等等。

    其中细分出来的没一个交易品种，都可以做多或者做空。

    跟随着江平的介绍,    众人一起了解了一下这些金融衍生品的投资和收益情况。

    60亿美元的本金，目前共计做出了146亿美元的浮盈。

    跟刘海团队的情况差不多，江平团队投入金融衍生品的资金，其获得的回报率要远远超过做空正股、期货这些传统保守的投资方式。

    这是因为金融衍生品设计更为复杂,    风险和收益同样成正比。

    稍微一不小心，60亿美元本金就会彻底灰飞烟灭。

    同样的，在短期内，这些高风险投资也可以做到几倍的收益率。

    当江平介绍完以后，夏景行满意的点了点头。

    毫无疑问，江平的投资水平和操盘经验都要强于刘海。

    所以，夏景行把最重要，也最复杂和困难的投资交给了江平。
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